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¿Elegir acciones por los dividendos?. Dividendos a fondo.

17 de diciembre de 2012



Son muchas las personas que nos hacen preguntas básicas sobre los dividendos. Para explicar de forma sencilla lo que son los dividendos, diremos que cuando compramos acciones, estamos comprando un "pedacito" de la compañía. Es decir, con la compra de acciones eres parte de la compañía, por lo que tienes voz y voto en las juntas directivas de la empresa (derechos políticos) así como derecho a participar en el reparto de beneficios de la compañía (derechos económicos). Este reparto de beneficios a los accionistas se conoce como dividendos.

Ahora bien, no siempre es mejor elección para un inversor el elegir una compañía basándose en que paga unos mayores dividendos. Debemos saber que el dividendo no es una paga extra ni un regalo. El pago del dividendo se descuenta del precio de la acción. Ejemplo: Banco Santander cierra en los 5,90€ por acción. Si mañana paga un dividendo de 0,15€, automáticamente, el valor abriría la sesión a un precio de 5,75€. El dividendo es un porcentaje del beneficio de la empresa, por lo que una vez se paga (como sale del capital de la empresa), se debe descontar de la capitalización bursátil.


Para comenzar, debemos invertir en compañías alcistas. Si ponemos como ejemplo a Apple, esta compañía jamás repartió dividendos y ha conseguido revalorizarse un 114.800% desde 1981. Hace unos meses anunció que comenzaría a repartir dividendos, y desde entonces ha perdido un 27%. A fin de cuentas, cuando invertimos en bolsa, buscamos ganar dinero, por lo que si una compañía es alcista y tiene potencial, el dividendo es lo de menos.

Claro que si una compañía tiene potencial alcista y además paga buenos dividendos, mejor que mejor. En otras ocasiones, son los propios accionistas los que deciden en las juntas que una compañía no pague dividendos y que use ese dinero a sanear la deuda de la empresa o a invertirlo para crecer.

Los altos dividendos, en ocasiones son una mala señal.

Existen compañías que han perdido un 50% de su valor en bolsa, y las perspectivas parece que no van a mejorar en el corto y medio plazo, por lo que una forma que tienen de hacer la empresa atractiva para el inversor, es pagar un buen dividendo, pero en este caso, el dividendo no hace ningún bien.

Primero, si la compañía pierde un 30% de su valor y paga un dividendo del 10%, seguimos perdiendo un 20%, y por tanto no nos salen rentables las cuentas.

Segundo, si la compañía es bajista, al pagar el dividendo contribuirá a perder aún más valor, ya que al contrario que una compañía alcista, en el momento de pagar el dividendo, existen nuevos inversores que aprovechan esa pequeña bajada para entrar en la empresa. En las bajistas, en ocasiones, cuando se conoce que van a pagar dividendo, muchos inversores salen del capital antes del reparto.

Y tercero, si la compañía está endeudada hasta el punto de tener que hacer una ampliación de capital para pagar el dividendo, es doblemente poco atractivo para el inversor.

Elegir dividendos sostenibles en el tiempo.

Es uno de los consejos de Warren Buffett. Debemos elegir compañías sólidas y que paguen buenos dividendos, pero que estos dividendos sean sostenibles en el tiempo. Si invertimos con la mentalidad del largo plazo, mientras el dividendo se siga pagando y no tengamos intención de vender nuestras acciones, al menos, todos los años recibiremos un 5,7 ó 10 por ciento de dividendos, lo cual ya es mejor que un depósito a plazo fijo.

Las Top dividendo dentro del IBEX35, hasta ahora han sido FCC (12,8%), BME (11,7%), ACS (11,48%), Santander (10,4%), Iberdrola (8,9%), Indra (8,7%), CaixaBank (7,8%) y Repsol (7,67%). (Rentabilidades por dividendo sobre el valor nominal). Inditex pisará fuerte en el tema de los dividendos también. Ahora bien, de estas compañías nombradas, no todas podrán mantener el dividendo y en otras surgirán constantes dudas. Si ponemos como ejemplo a Banco Santander, a pesar de las caídas por la crisis, gracias al dividendo se han amortiguado las pérdidas para los inversores de largo plazo.

¿Es preferible el dividendo en efectivo o en acciones?

Los grandes inversores prefieren que el dividendo sea en efectivo, pues si tienes 3 millones de euros en acciones y cobras un dividendo del 7%, anualmente recibirás aproximadamente unos 210.000€. Eso es un activo redituable.

En cambio, para los pequeños inversores e inversores medianos, es preferible cobrar los dividendos en acciones (al menos es mi opinión personal), pues el dinero en efectivo, por regla general es gastado. Recibirlo en acciones es reinvertir automáticamente los beneficios y conforme suba el valor de las acciones, sería como si hubiésemos recibido más dinero que el inicial.

Otras preguntas frecuentes sobre los dividendos:

¿Quién y cuándo puedes cobrarlos?: Tiene derecho a cobrar el dividendo toda aquella persona que tenga acciones el día anterior al reparto de dividendos. Es decir, si mañana una empresa reparte dividendo, hoy, antes del cierre del mercado puedes comprar las acciones y mañana mismo cobrarías tu dividendo, aunque ojo, ya que esta estrategia que algunos emplean no siempre sale rentable, pues como decíamos al principio, el pago se descuenta del precio de la acción.

¿El cobro de dividendos me exige algún tipo de permanencia como accionista?: Para nada, volviendo al ejemplo anterior, si hoy compras acciones y mañana reparten el dividendo, mañana mismo las puedes vender.

Si alguien tiene cualquier otra duda o pregunta, que no dude en hacerla.







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