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En qué empresas invertir: Vamos a analizar las acciones de fuera hacia dentro.

18 de marzo de 2014



En ocasiones decidimos invertir en empresas dadas las rentabilidades pasadas o el recorrido alcista que viene mostrando una acción. Es cierto que por probabilidad, si decidimos entrar en una acción alcista, las probabilidades de que la tendencia alcista continúe suelen estar a nuestro favor, del mismo modo que invertir en una tendencia bajista es eso que Buffett llamaba "coger un cuchillo mientras está cayendo".

Si bien existen muchas técnicas de análisis bursátil en el corto y medio plazo, cuando decidimos emplear el Value Investing, no solo debemos invertir en una empresa sólida a buen precio. Incluso los inversores que más dinero ganan en bolsa suelen ser algo visionarios. (Leer: En qué mercados invertir en 2014)

La guinda de la inversión es invertir en una empresa que aún sea considerada un chicharro y que con el tiempo se haga una gran empresa. Digamos que los visionarios que invirtieran en Microsoft y Apple cuando eran empresas de riesgo, son los que verdaderamente han obtenido poderosas rentabilidades.


No vamos a elegir una empresa, sino un sector y una industria.

Primero elegimos un sector que prometa, una industria en crecimiento y analizamos la probabilidad de que esa industria sea rentable en los próximos años y alcance su auge en los próximos 20 años. A fin de cuentas estamos pensando invertir a largo plazo. la elección de esa industria nos llevará a analizar las posibles tendencias.

Es decir, si apostamos por los vehículos del futuro, las probabilidades de que el coche del futuro sea eléctrico e inteligente son muy altas. Y por tanto, como empresas que se postulan como vencedores en este mercado, tendríamos a Tesla Motors. Ahora bien, si miramos mucho más allá, hay muchas probabilidades de que Tesla sea adquirida por otros gigantes. De hecho, Google trabaja en el coche inteligente, y no sería ninguna locura el pensar que tarde o temprano, o bien Google podría comprar Tesla, o bien podrían unir sus tecnologías para desarrollar el coche del futuro.

Pero hay otro jugador en el mercado, que sería Apple, una compañía que se rumorea podría estar tratando de comprar Tesla, y esta empresa sí tiene el dinero en efectivo para comprar Tesla.

El vehículo del futuro probablemente se encuentre en estas tres empresas. (Leer: en 10 años, las acciones de Google podrían superar los 3.500 dólares)

El sector de la Energía solar y eólica.

La energía solar y eólica serán el futuro. Cuando recomendé Gamesa, en un principio no llegué a Gamesa como empresa, sino como sector.

Buscando la energía del futuro, en un principio pensé en la energía solar, pero varios informes decían que la eólica sería mucho más rentable en el medio plazo. Busqué a empresa bien posicionada para el sector eólico, y los informes me llevaron hasta Vestas como la empresa de fabricación de aerogeneradores mejor posicionada en el mercado (si descartamos algunas empresas chinas). El caso es que vi que las acciones de Vestas no estaban todo lo baratas que pudieran estar.

Busqué a su mayor competidor y encontré a Gamesa, la cual estaba tan sumamente quebrada que su precio por debajo de 2€ era incluso llamativo teniendo en cuenta que Gamesa tiene una tecnología que nada tiene que envidiar a Vestas.

De hecho, llegué a pensar que Gamesa no es que fuera una empresa apta para apostar por las renovables. Gamesa es sencillamente la empresa que buscamos si apostamos por energía eólica, pues incluso al precio que cotiza hoy día, aún está barata. Me atrevería a decir que volveremos a ver a Gamesa por encima de los 30 euros por acción. Claro que probablemente estemos hablando para el largo plazo.

Si intentamos buscar empresas en las que invertir pensando en la energía solar, la cosa se complica, pues hay cientos de empresas desarrollando tecnologías para potenciar la energía solar.

Pero sigue habiendo una empresa que formará parte del futuro en cuanto a renovables, y esa empresa es Abengoa, en mi opinión, claro está.

En cambio, cuando decidí invertir en Ezentis, únicamente calculé un sector con un amplio pastel para repartir. No es que Ezentis tenga una ventaja competitiva en este sector con respecto a otras empresas, pero desde donde viene hacia donde se dirige, y confiando en la gestión de García Durán, pienso que es una empresa que volverá a crecer en el corto y medio plazo. Claro que Durán debería quitarse de encima algunas lacras como Vertice 360 y todo lo que no sean negocios estratégicos.

El aspecto técnico de Ezentis se ha complicado bastante, aunque quizás lo que más llegó a preocuparme fue la rotura de tendencia en beneficios crecientes que se ha producido al duplicar su pérdida. No obstante, hay que esperar a que dé sus frutos toda la inversión que la empresa ha hecho en el extranjero, así como en estos momentos se encuentra reduciendo su exposición al mercado español, en cuanto la economía española mejore (que digo yo que algún día lo hará), Ezentis recuperará mercado en España. Aprovecharía estas caídas que ha tenido Ezentis para comprar (sobre todo quien llegara tarde y ya se encontrara con la subida).

Aún así, mucho ojo, pues Ezentis se ha quedado prácticamente sin soportes, y hoy ha respetado la parte baja del canal bajista que está dibujando, pero si rompe ese canal bajista y el nivel psicológico de 1€ no detiene la caída, podríamos verla caer mucho más abajo al no tener soportes importantes hasta los 0,47€. Poco probable pero....

Sigo apostando por Lenovo, una empresa que promete seguir dando guerra y que podría sorprender en el medio y largo plazo. Desde que 5 casas de análisis le rebajaron su precio objetivo, nos dejó un precio ideal de entrada en la zona de los 7,82 - 8 dólares de Hong kong (sobre 1€ por acción).

El elegir de valores de riesgo moderado y empresas para largo plazo nos llevaría a evitar empresas tecnologías tipo Twitter, Facebook, Linkedin, Groupon e incluso Amazon. Esta última tiene un PER de 647, y eso no es buen negocio por muchas expectativas de crecimiento que tenga. ¿Pueden revalorizarse mucho más?. Por supuesto. Nadie lo sabe, del mismo modo que mañana podrían caer.

El analizar un sector de fuera hacia dentro es lo que me coloca a Teléfonica como empresa de riesgo, ya que es una gran empresa con una deuda enorme y con una porción del pastel que cada vez se le hace más pequeño, pues crece la competencia y sufre las amenazas de nuevas formas de comunicación. Telefónica es ese gran Blue Chips que creo corre un serio peligro y que llegará a costarle dinero a los inversores que apuesten por el futuro de esta empresa.

Si elegimos el sector bancario español, apostaría por CaixaBank y Popular, que son bancos pertenecientes a la banca mediana, aunque concretamente CaixaBank sí que considero tiene una ventaja competitiva. Digamos que es uno de los bancos que mejor se está posicionando para conseguir muchos más beneficios con menos personal. Malo para la clase laboral, y bueno para los accionistas. Así mismo, reparte buenos dividendos.

En términos de potencial de revalorización, apostaría por Banco Sabadell con un modesto porcentaje del capital de inversión.

Una de nuestras nuevas apuestas especulativas para el largo plazo sería Deoleo, una empresa que creo está infravalorada y que probablemente sorprenda positivamente, independientemente de los rumores de compra.

No he cambiado demasiado mi visión sobre las empresas por las que apuesto desde 2012, por lo que está claro que ahora mismo son prácticamente las mismas recomendaciones pero con unos precios por acción más elevados.

Mi último cambio fue la venta de Gowex y la compra de Lenovo, así como la compra y posterior promedio en la farmacéutica Navidea. Al pequeño paquete de acciones que tenía de Deoleo le hemos añadido un pequeño porcentaje más.

Una vez tenemos claro en qué industria queremos invertir, y ya sabemos qué empresas están posicionadas para aprovechar y liderar estas industrias es cuando debemos analizar los fundamentales de esa empresa para averiguar si la empresa está cara o barata, e incluso es cuando ya podríamos aprovechar el análisis técnico para elegir un momento de entrada óptimo.







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